El FMI incrementa la presión sobre Caputo para que retome la compra de reservas
La vocera Julie Kozack señaló que “la política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas, lo que ayudará a Argentina a afrontar eventuales shocks”. En la misma sintonía se manifestó el JP Morgan.
En continuidad con las advertencias que ya venían formulando distintos bancos de inversión, el Fondo Monetario Internacional (FMI) formalizó un nuevo llamado de atención al ministro de Economía, Luis Caputo, para que comience a recomprar reservas aun cuando eso implique el riesgo de reactivar tensiones cambiarias en el corto plazo. La administración de Javier Milei se mantiene reacia a esa medida, ya que considera que podría impulsar una suba del dólar que luego se trasladaría a precios, afectando una meta desinflacionaria todavía endeble.
La inquietud del organismo multilateral, compartida por las grandes entidades financieras, radica en que la falta de acumulación de divisas ya obligó al Gobierno libertario a requerir dos auxilios externos: uno del propio FMI y otro del Tesoro estadounidense. Y el mensaje llega horas después de que Caputo relativizara, ante empresarios, la posibilidad de sumar reservas en el corto plazo.
“La política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas, lo que ayudará a Argentina a afrontar eventuales shocks y facilitará el acceso a los mercados”, reiteró Kozack en su conferencia habitual en Washington.
El Fondo volvió a remarcar la necesidad de que el Gobierno adopte un marco monetario y cambiario “coherente”, insistió en la importancia de fortalecer el colchón de dólares y calificó como “desafiante” la meta pautada para este año. También confirmó que una misión técnica arribará al país en los próximos días para avanzar en la evaluación preliminar de la revisión prevista para después de diciembre.
Kozack sostuvo que el FMI considera que las autoridades deben “aprovechar la ventana de oportunidad para implementar un marco monetario y cambiario”, y remarcó que “en este momento, cumplir con la meta de reservas a fin de año será desafiante, pero es indispensable que se acumulen reservas en el período contemplado”.
La funcionaria agregó además que “en el FMI tenemos un marco para evaluar que trato darle a instrumentos de esta índole y ese marco se aplica a la línea de swap de argentina. Es algo que vamos a mostrar en informe del personal técnico”, puntualizando que los detalles se darán a conocer cuando se publique dicho documento. Sobre la próxima auditoría, precisó que la misión que arribará este mes preparará el terreno para la revisión prevista para enero.
El Morgan prende las alertas
El banco estadounidense JP Morgan también volvió a insistir en la necesidad de que Caputo avance en la compra de dólares. En un análisis reciente, proyectó que Argentina podría acumular menos del 1% del PBI en reservas durante 2026 y planteó que esto debería ser una prioridad para la gestión de Milei, incluso en un escenario de crecimiento y desaceleración inflacionaria.
En su informe, la entidad destacó la importancia de aprovechar un clima político más favorable tras las elecciones legislativas y el respaldo financiero de Estados Unidos, anticipando un panorama algo más constructivo para el calendario siguiente. El reporte señala que “si el esquema cambiario se sostiene, el sector público podría acumular reservas, aunque probablemente por debajo del 1% del PBI”.
El documento estima que las reservas brutas tienen margen para crecer unos US$5.000 millones durante el año, siempre que se mantenga un tipo de cambio real por debajo del promedio histórico. Aun así, advierte que un dólar más alto o un mayor ingreso de fondos externos podrían acelerar ese proceso.
En esa línea, el JP Morgan afirmó que “la lección para 2026 es clara: aumentar las reservas debe ser una prioridad para fortalecer las defensas del país antes de las elecciones generales de 2027”, y remarcó que “el aval estadounidense debería utilizarse estratégicamente y con urgencia para construir colchones internos”.
Respecto del apoyo de la administración de Donald Trump, el banco subrayó que “expuso una vulnerabilidad crítica: la fuga de capitales del peso hacia el dólar, motivada por el riesgo político, no puede sostenerse sin antes reponer reservas internacionales”.
Barclays advierte sobre “reservas negativas”
Días atrás, Barclays había encendido otra alarma: según sus cálculos, el Banco Central mantiene niveles de reservas netas en terreno negativo. Con datos propios, indicó que al inicio del gobierno de Milei las reservas se encontraban en –US$11.000 millones y que luego descendieron hasta –US$16.000 millones.
La entidad señaló que esto supone un desvío de US$13.000 millones respecto de la meta fijada para diciembre con el FMI. Además, al examinar el perfil de deuda, Barclays concluyó que el deterioro no provino de una mejora en los compromisos financieros.
Según sus estimaciones, la deuda con organismos multilaterales y privados ascendía a US$170.000 millones a fines de 2023 y trepó a US$175.000 millones hacia noviembre de 2025. Aunque los bonos en manos del sector privado bajaron a US$82.000 millones, ese respiro fue compensado por el avance de los Bopreales y los repos del BCRA con bancos internacionales, que añadieron US$12.000 millones en nuevas obligaciones.
Con información de Página 12
Publicado en lanuevacomuna.com