Trump recibe hoy a Milei en la Casa Blanca, mientras los inversores se desprenden de los pesos y tensionan la economía.
El presidente Javier Milei llega este martes a la Casa Blanca para su primer encuentro formal con Donald Trump, en medio de un mercado inundado de dólares provenientes del Tesoro estadounidense que desplomaron su cotización. El clima dista de ser de euforia: los inversores aprovecharon los precios de liquidación, mientras crece la desconfianza sobre la sustentabilidad del acuerdo.
La otra cara de la “fiesta del dólar barato” es la asfixia del sector productivo argentino. Las tasas en pesos treparon hasta el 90% para conseguir financiamiento y poder dolarizarse, lo que anticipa una recesión más profunda, interrupciones en la cadena de pagos, cierre de empresas y aumento del desempleo.
Un salvataje con efectos colaterales
La ayuda de Trump podría continuar esta semana con compras de bonos en la licitación convocada por la Secretaría de Finanzas. El movimiento busca asegurar la renovación de vencimientos y, al mismo tiempo, proteger los pesos invertidos en títulos dólar linked ante una eventual devaluación. Sin embargo, el patrón observado hasta ahora es claro: cuanto mayor el auxilio de Washington, mayor el impacto negativo sobre la economía real argentina.
El dólar mayorista cayó este lunes un 5%, hasta los 1.350 pesos, acumulando un retroceso del 7,2% desde el anuncio del jueves pasado, cuando el secretario del Tesoro norteamericano, Scott Bessent, confirmó la intervención en el mercado cambiario argentino y el swap de monedas por 20.000 millones de dólares.
Pese al feriado financiero en Estados Unidos, el mercado mayorista local operó 460 millones de dólares, un volumen atípico que revela operaciones puramente financieras, no comerciales. También descendió el valor de los futuros del dólar: con 1.883 millones operados, los contratos hasta enero cotizan por debajo del techo de la banda acordada con el FMI.
Tasas en ascenso
Mientras el dólar baja, la tasa de interés trepa a niveles récord. Los bonos en pesos a corto plazo rinden entre 80% y 90% de TEA, las cauciones alcanzaron una tasa efectiva del 101%, y los repos —instrumentos donde interviene el BCRA para absorber liquidez— superaron el 171% de TEA.
El ministro Luis Caputo aseguró el domingo que no habrá cambios en el esquema cambiario después de las elecciones legislativas del 26 de octubre y descartó una dolarización inmediata por falta de divisas. Pero el mercado no le cree: las tasas reflejan una expectativa de salto devaluatorio, con inversores tomando pesos caros para refugiarse en dólares o cubrir posiciones.
Liquidez retenida y expectativas
Los analistas estiman que quienes vendieron dólares prefirieron retener los pesos obtenidos —en lugar de reintegrarlos al circuito financiero— para participar de la licitación de deuda y comprar bonos dólar linked, lo que les permite cubrirse ante una devaluación. El Tesoro de EE.UU., así, garantiza su ganancia sin arriesgar capital.
La corrida cambiaria que se aceleró la semana pasada se atenuó con la intervención del Tesoro norteamericano, pero no se desactivaron las expectativas de corrección en las bandas cambiarias ni la tendencia a dolarizar carteras en la previa electoral.
Caputo aseguró que los fondos del swap permitirán afrontar pagos de deuda y habilitarán al Tesoro de EE.UU. a intervenir en los mercados cambiarios y de futuros, pero los analistas dudan.
El especialista financiero Christian Buteler sostuvo que “el Tesoro norteamericano no va a reemplazar al Banco Central ni al Tesoro argentino en la contención del tipo de cambio. No hay una línea específica para mantener el valor del peso argentino”, advirtió, anticipando que “a partir del jueves o viernes volverá la presión sobre el tipo de cambio”.
Economía real en caída libre
La Secretaría de Finanzas anunció este lunes una nueva licitación de deuda con la expectativa de renovar vencimientos y captar parte de los pesos que circulan tras la venta de divisas. Mientras tanto, la actividad productiva continúa deteriorándose.
Las pymes registraron en septiembre una caída del 2% intermensual y del 4,2% interanual, según CAME, lo que interrumpe la tenue recuperación acumulada en lo que va del año.
El consumo en autoservicios también se retrajo 7,9% mensual, reflejando el impacto directo del encarecimiento del crédito y la falta de liquidez. En el agro, la situación es igual de crítica: tras la baja temporal de retenciones, el nuevo tipo de cambio las volvió a encarecer en términos relativos.
En resumen, mientras Milei y Caputo buscan sostener el tipo de cambio para llegar con aire a las legislativas, el mercado se lleva los dólares baratos de Bessent, dejando a la economía argentina sumida en una combinación de dólar deprimido, tasas prohibitivas y recesión acelerada.
Con información de El Destape
Publicado en lanuevacomuna.com